生活在2018，这十个问题中的任何一个都足以影响你一年

失控时代，秩序与共识面临前所未有的挑战，混乱与风险并存。 2017年，我们见证了许多不可思议的“超出预期”的时刻：

国际动荡：朝鲜多次以核试验试探底线； 英国脱欧正在苦苦挣扎； 特朗普肆意搅局中东，“退役”影响全球治理； 比特币暴涨暴跌，挑战心跳。

国内没有危险：政府一只手控制资本流出，一只手“冻房子”。 保房价还是保汇率的困境暂时得到圆满解决； 各城市轮番进入楼市疯狂期，上海楼市被围攻，南京数万人排队全款买房，四线清远房价领跑全国，房地产的巨额库存仅用一年时间就扭转了局面； .

立足2018年，这依然是充满危险和不确定性的一年。 我们无力改变大势，但仍可以追寻时代的确定性。

什么问题是必须存在的，什么问题是可以明确回答的，我们已经找到了十个。

01

三四线房价会不会大幅上涨？

2017年，各线城市轮番进入楼市狂潮期，而最令人惊艳的当属三四线城市。

110个城市，250多个调整，年底形势大变——上海售楼处被围困，南京地王倒闭，二线楼市二手房价格开始下跌，楼市北京周边市场被腰斩……惨淡声中，部分三四线因“棚改货币化安置”被迫去库存。 风波过后，这场房价博弈也预示着末日来临。

这不，年初之前，住建部部长就提出：“2018年，一些存量还比较多的三四线城市和县城要继续抓好去库存。”去库存。” 这句话也支撑了市场的看涨情绪。 看来三四家High-line的房价，未必就一定是黄金收场了。

但按照目前去库存的进度，事实很可能是今年三四线城市的房价见顶，短线炒房者一旦进入，就会变成taker。

如果看去年去库存的三四线城市，房价涨得比较厉害，被套牢的概率更高，因为棚改可以在短期内释放刚性需求，但是它透支了未来。 接手后，极有可能无法易手。 且不说很多三四线城市面临人口净流出的困境，就是当地的城镇化进程也无法在一两年内突然加速，房价涨幅跑赢人均可支配收入增速. 抵押贷款利率在此时生效。 三四线的房地产泡沫不言而喻。

一轮高潮过后，该吸取的教训也已经吸取了。 如果你还是用追涨杀跌的思维，就别怪别人叫你接班了。 但是，对于去库存还没有进展，房价还没有上涨的三四线，刚需的就别犹豫了。 但真正具有增值潜力的是资本流“大钻石”圈中的一二线城市。

02

房产税是否会大规模实施？

2017年底，财政部部长肖杰在人民日报发表署名文章，讨论房地产税立法问题，引起轰动。 炒房者担心被收割，焦急地寻找最佳卖出时机； 无家可归者迫不及待地希望房产税立即下调，这将成为压垮高房价的最后一根稻草。

但今年房地产税的实施无需过多关注。

因为这里有一个确定性：房产税从立法到在全国范围内真正实施，需要经过长时间的讨论和完善，进入立法程序也不是一年就能完成的。 未来3-5年内，房地产税不会实施，可能真的会实施。

房产税涉及老百姓财富的80%左右。 如果贸然采纳，对市场情绪的影响不可估量。 它可能最终会被预测到房价上。 而在税收冲击下，房地产是否会迎来“明斯基时刻”，引发系统性金融风险是另一个担忧。 这是我们在“稳”字当头的时代不愿看到的。

清楚地看到我们的内部环境。

03

红黄蓝在股市会受到道德惩罚吗？

2017年11月，红黄蓝事件激起中国散户“深情护牛”的道德良知，红黄蓝（RYB.US）股价一度跌破发行价（18.50美元）。

于是，有人做空，有人抄底，红黄蓝的股价就经历了两次暴涨。 一时间，资本的道德底线再次引发热议。

现在红黄蓝的股价在15美元到17美元的低位震荡，又面临美国的经济纠纷，这家价值观奇葩、安全机制不完善、透明度不够的公司有没有可能倒下？ 2018年低于15？ 美元门槛？

股价短期不可能上涨，但我们对跌破15美元关口的问题持悲观态度。

红蓝黄风波发生后，国务院教育督导办公室立即深入当地开展幼儿园专项抽查，对一大批违法民办幼儿园进行关闭整顿。 这似乎是一件好事。 不过，纵观目前幼教市场脆弱的供需形势，着实让人笑不出来。 在清理掉大量无证民办幼儿园后，家长对民办幼儿园的需求远大于供给。

红蓝黄2018年财报不会难看，资本市场逐利。 在早教行业处于起步阶段的中国，红蓝黄受到投资者青睐也就不足为奇了。 尽管资本和政策正在加速进入，但行业的洗牌不会这么快到来。

红蓝黄本应暴跌，除非再次曝出骇人听闻的虐童事件，但我们更不愿意看到这样的事情发生。

04

地方政府会破产吗？

地方政府隐性债务危机是当前的一大隐忧，是中国经济中最大的“灰犀牛”。 截至2016年末，地方政府债务余额15.32万亿元，负债率80.5%。 看似风险是可控的，但怕的不是这些透明的债务，而是看不见的、超出统计数据的隐性债务。

随着中国金融体系的创新，影子银行不可避免地应运而生，大力拓展向政府放贷的业务。 当地政府也不客气。 它通过融资平台变相借钱，大量投资于短期内无法收到回报的基础设施建设。 因此，坏帐率极高。 但是，举债融资还远远不能满足当地的投资需求。

财政部和国家发改委推动政府和社会资本合作模式（PPP）的初衷是简政放权，向民间资本开放公共服务市场。 因此，经过三年的爆发式增长，PPP成为地方政府融资的新渠道。 ，并与老牌企业和金融机构混在一起，经常造成混乱。 在分税制下，财政权交给中央，事权落到地方。 因此，越是欠发达的县市，借钱的冲动就越大。

政府债务风险已严重威胁到外部对中国经济的预期。 清查隐性债务后，地方政府现在不得不以新债还旧债、延期还债，想以时间换空间。

2017年底，中央有3个值得关注的动向：

1、财政部、央行、国资委相继发文，防范PPP大跃进趋势；

2、中央多地叫停地铁、高铁项目，基建态度转变；

3、财政部出面发声，称要打消地方债由中央出钱、政府包底线的错觉。

但是，这不是你不想做的事情。 毕竟，在分税制下，财政是交给中央的。 还是一句话，稳定二字第一，崩盘者不要多想。 但是可能会有杀鸡吓猴的动作。

05

毛振华会逃出东北吗？

中诚信董事长毛振华“自投罗网”案曝光。 在这场官民之争中，举国再一次看到了东北这片黑暗土地上严酷的投资环境。

体制机制包袱重，依赖计划经济迷恋权力，不相信市场的力量，忽视民营经济和中小微企业，甚至随便干预民营企业的营利行为。 .. 东北地区顽固的经济病不是短期内可以解决的。 振兴东北喊了这么久，东北还是不能形成良性的市场秩序。

解决“关山投入不够”的问题，关键不再是投入多少资金，而是要改革多少，减少政府和国企对资源垄断的决心有多大.

毛振华会选择在保安要留下5000张演唱会门票的地方逃走吗？ 这可能只是时间问题。

06

美国税改会引发资本撤离中国的浪潮吗？

美国税改给中国投下了一枚心理炸弹。 人民日报评论称，美国减税政策正在挑起一场税收战。

的确，目前英国、德国、法国、日本、印度都在推动减税。 这场大型比赛对全球经济的影响不容小觑。 然而，中国的劳动力成本优势正在减弱，企业税负高企。 减税直接加剧了中国资本外流的压力。

2018年第一天，中国立即实施了一波新政策，继续推进对企业的降费和对中小微企业的部分减税。 解决国内企业资金外流和富人套利问题并不难。 但是，如果大量外资撤回美国享受特朗普的减税政策，怎么办？

且看政府如何缓解这股“撤资潮”： 2017年12月28日，财政部宣布，对大部分外国投资者在华投资的现有方式暂免征税。 应缴纳以前未征收的预扣税款。

没想到，这次减税首先针对的是即将撤离的外资。 然而，中国也难免卷入减税大战。

07

人民币兑美元会破6.3吗？

今年以来，人民币兑美元汇率涨势喜人，中间值一度突破6.5，创一年半新高。 一是由于欧元和英镑的走强，美元在过去一年一直处于贬值周期，二是市场对2018年中国经济复苏仍抱有良好预期。但其中，两个原因，还有太多的不确定因素。

短期来看，随着特朗普税改和美联储加息，美元指数或将出现阶段性回升。 如果英国脱欧和欧元区经济复苏飞出黑天鹅，美元指数将表现更加强劲。 长期来看，税改增加了美国政府的财政负担，美元升值不利于特朗普振兴实体经济的目标，因此贬值的基础依然存在。

2018年，中国经济稳中向好，主动下调经济增速。 金融体系内的杠杆率将继续下降。 为经济增长贡献主力军的房地产投资风险并未化解，升值空间不大。

市场预计今年人民币的走势很可能是先弱后强。 上半年会随着美元升值小幅贬值。 下半年，美元指数震荡走弱，人民币稳中有升。

考虑到6.3已经是两年前的事了，今年再次攀升的可能性有多大？ 不要太乐观，但央行不会让人民币汇率或大幅贬值影响外汇储备，或大幅升值影响出口。

08

油价会重回100美元吗？

中东政局硝烟四起，国内石油出口风波持续：沙特王室反腐、也门向沙特首都机场发射导弹、黎巴嫩总理突然宣布辞职沙特阿拉伯指责伊朗企图谋杀他。 这时，特朗普插手承认耶路撒冷为以色列首都，彻底引爆了中东半岛的火药桶。

目前油价持续上涨，上一次突破100已经是3年前的事了。

与此同时，全球原油库存逼近两年低点，减产协议延长至2018年底，美国页岩油还能对冲多少​​已经打开的上涨空间尚不得而知油价。

2018年油价是否会突破100美元/桶也是中国应该密切关注的经济问题。 毕竟石油-人民币体系还没有建立起来。 一旦油价上涨，外汇储备压力不言而喻。

09

朝鲜半岛会爆发战争吗？

2017年全球最有威严的领导人是谁？ 不是特朗普、习近平或普京，而是朝鲜最高领导人彭新。

下半年，金正恩一副“核弹在手，天下我有”的架势，你受联合国制裁也好，美国航母也好，我都不管。

你特朗普会放狠话，说“对付朝鲜只有最后的手段”，你以为我不会？ 我让英勇的朝鲜人民军随时准备“把美帝国主义及其走狗烧成焦土”。

2018年初，美国太平洋舰队司令表示，他已经要求美军做好战斗准备。 在联合国安理会进一步加强制裁后，美国高级将领的表态似乎暗示着雨要来了。

等一下，朝鲜可能对付不了美国，不过我还有几招对付韩国，顺便牵制一下美国。 你们不是组成了“反朝核联合阵营”吗，那我就解体给你们看。

1月1日，金正恩在新年讲话中抛出橄榄枝。 他首次称“韩国傀儡政权”的领导人为“总统”，表示可以派代表团参加平昌冬奥会，随后又重新开通了朝鲜板门店热线……

不管结果如何，至少在短期内，韩国外务省和统一部出现了短路，两个部门在要不要去的问题上表现出一定程度的“困惑”暂停军事演习。

然而，金氏家族一直在欺骗人们太久了。 韩国对非法油轮的打击力度丝毫没有减弱。 美军还声称已经集结了600架战机以应对半岛局势。

事实上，抛出橄榄枝，就意味着朝鲜已经意识到了危险。 只要金正恩不头脑发热进行核试验，真正验证洲际导弹的有效性，甚至主动承担军事风险，2018年朝鲜就很难开战。

不是不能打，只是太丢人了。

10

比特币会达到 20,000 美元吗？

这种很大程度上取决于韭菜情绪的电子货币，我们很难预测，但有两点值得关注：

首先是供给侧。 比特币确实是限量供应，但比特币以外的1400多种电子货币，甚至无数山寨币，都是无限供应的；

二是市场需求。 关注宏观投资的博主AndrewXAndrew提出了一个有趣的问题。 为什么区块链创业公司集中在发达国家，而加密货币交易却集中在新兴市场？

在灰色地带较多、市场不成熟、价值投资时代的国家，短期内不会轻易消除对加密货币的需求。

此外，朝鲜需要比特币，周边国家更需要比特币。

最后不厌其烦地问了一个问题：贾跃亭下周会回国吗？

相信看完贾跃亭妻子甘薇在微博上的《一个妻子的内心独白》，大家心中都有了答案。 古时木兰替父从军，如今甘薇替夫回国。

韭菜等不及了比特币减产一定会升值么，怎么办？ 别心急，等PPT做好比特币减产一定会升值么，FF车造好，马上出发，开回国。

结尾

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