为什么每个人都期待美国批准比特币 ETF？

金融协会 |区块链日报（北京谁发起的比特币etf，记者 董玉佳）消息，美国当地时间10月19日，由基金管理公司ProShares发行的首只比特币期货ETF正式挂牌上市谁发起的比特币etf，并已在纽交所挂牌上市。代码BITO开始交易。

上市首日，ProShares比特币期货ETF开盘4美元0.88美元，上涨4.8%，收盘4美元1.94美元，成交额近1美元亿。

不少业内人士认为，这意味着比特币在资本市场上受到普遍欢迎，也是美国证券交易所（SEC）对比特币合规地位的进一步认可。

多重好处

在五位 SEC 委员就相关问题召开会议后，美国证券交易委员会于周五首次批准了 ProShares 提交的比特币期货 ETF。

ProShares 首席执行官 Michael L. Sapir 在周一的一份声明中表示：2021 年将因第一个与加密货币相关的 ETF 而被铭记。

“该基金是第一个获得美国证券交易委员会批准的比特币期货 ETF。我们先不谈产品本身。与其他 ETF 一样，它可以在美国的常规交易所进行交易和流通。这可以说是美国证券交易委员会第一次正式承认比特币。”比特币高级研究员顾彦西告诉《区块链日报》记者。

比特币期货 ETF 为投资者提供了一种获得比特币敞口的新方式。据《纽约时报》报道，Sapir 提到 ProShares 正在让那些不愿与不受监管的加密货币交易所打交道的投资者“更容易获得”比特币。

SEC 批准比特币期货 ETF 在许多方面都对加密金融行业有利。区块链和数字经济学家吴彤指出，首先，这意味着更低的交易成本。

他说：“对于美国散户投资者而言，税率和交易成本低于现货市场；对于美国机构投资者而言，比特币 ETF 免于法律风险，无需自行管理。 ，存储比特币现货，降低成本；与现有的灰度信托相比，ETF是一种主动管理型基金，结构更灵活自由，流动性更好，投资工具更有效。”

另一方面，由于机构或高净值个人可以合法持有比特币期货ETF，因此会有社保基金等长期投资者。它将吸引大量增量资本涌入。

此外，吴彤还补充说，这也是加密金融在全球范围内的“产品公告”。他表示，“从特斯拉、Microstrategy、Square等积极持有比特币现货的美国上市公司，到萨尔瓦多等小经济体将其作为法定货币，再到推出比特币期货ETF，加密金融与传统金融融为一体。 趋势正在增长。”

获得批准的道路并不平坦。

事实上，与比特币挂钩的 ETF 获得批准已经将近十年了。在此之前，SEC 拒绝了所有相关申请，目前仍有多个 ETF 等待 SEC 批准。

早在 2013 年，Gemini 加密货币交易所的创始人 Tyler 和 Cameron Winklevoss 就试图推出比特币 ETF，但被 SEC 拒绝。

此前，美国证券交易委员会以担心比特币交易中的操纵和欺诈以及保护投资者利益为由拒绝了所有比特币 ETF 申请。

但在吴桐看来，造假和操纵是很难定义完整意义上的，股市中的操纵和造假也时有发生。

“SEC 主席 Gary Gensler 一直主张将加密金融纳入监管框架，而纳入框架的唯一途径是为投资者提供合规的加密金融敞口。” Wu Tong 表示，“Gensle 关注的领域是潜在的欺诈、来自 ICO 和二级市场交易的市场操纵、具有重大风险的 Air Coins 以及不断增长的 Defi，但预计在美国推出比特币 ETF。”

美国证券交易委员会批准上市的 ETF 不是比特币现货 ETF，而是比特币期货 ETF，这意味着它不跟踪资产的当前价格。 ProShares 19日推出的ETF选择在芝加哥商品交易所追踪比特币期货合约。

对此，顾言希告诉记者，比特币期货ETF实际上是衍生品的衍生品，其底层是基于期货，一种杠杆交易的衍生品。他说：“所以如果你在期货上定义一个ETF，并不能保证投资者会持有波动性较小的相应底层。”

尽管如此，对 ETF 上市的预期也推高了比特币的价格。第三方数据显示，比特币在过去一周上涨了近 13%，截至发稿时报价为 63927 美元。

现货 ETF 会是下一步吗？

比特币期货 ETF 的推出被许多人视为比特币在监管方面的重大胜利，而对现货 ETF 的乐观情绪正在市场上蔓延。

据 CoinDesk 报道，彭博行业研究分析师 James Seyffart 预计，基于期货的 ETF 的推出将成为最终推出基于现货市场的 ETF 的桥梁。

吴彤向《区块链日报》记者解释了比特币现货ETF的运作模式：授权参与者将比特币现货交给一级市场的ETF发行人，并通过发行人增发。参与认购股份，拿到股份后可以卖到二级市场获利。当授权参与者将股份返还给ETF发行人并取回比特币现货时，即为赎回过程。

“现货ETF是由实体支撑的金融产品，与标的资产的价格差异很小，但期货ETF可能面临流动性差和‘期货溢价、展期出血’等问题，”吴说。佟指出，“如果后续比特币现货ETF也能获批，将会产生更直接的收益。”

此外，期货 ETF 将比现货 ETF 具有更高的成本和复杂性。顾言希认为，如果两只ETF都推出，主流资金还是会流入现货ETF。

他也对 SEC 最终批准比特币 ETF 持乐观态度：“基于比特币的 ETF 今年将通过很多，因为这是市场需要的，而 SEC 是为市场服务的，而不是阻止它。领先于市场趋势。”

目前正在等待 SEC 对比特币期货 ETF 的审查

目前，包括 Valkyrie、景顺、VanEck 比特币信托在内的多家公司已申请在美国推出比特币期货 ETF，可能会在未来几周和几个月内上市。

最新消息是，全球最大的数字货币资产管理公司灰度也已向美国证券交易委员会申请将灰度比特币信托（GBTC）转换为比特币现货ETF。灰度的申请能否获批很难预测，但可以肯定的是，如果顺利的话，将是加密货币合规的一大步。