6月DeFi回顾：稳定币增长很稳定，但协议盈利不理想

文字 | 姜海波编辑 | 童出品 | PA新闻

这一轮牛市中加密货币的狂欢在5月份达到了顶峰。 当时最受关注的是各种Meme代币。 无数新用户的涌入，导致各种山寨币暴涨。 除了吸引人的图标和各种表情之外，以“动物园”为代表的Meme代币成功的关键因素是看似低廉的价格。 SHIB 社区创造了简单而有效的口号“吃零”，即归零运动。 每删除一个零代表增加十倍。 连央视都报道说SHIB半年内涨了28万倍。

之后在5月出现回调，一直持续到6月。 加密货币市场持续低迷，DeFi各项指标持续受到影响。 虽然 BTC 在 6 月份的跌幅较小，但 DeFi 代币普遍大幅下跌。 在这种情况下，稳定币市场的整体表现超出了投资者的预期。

稳定币数据：USDC、BUSD、DAI涨幅较多，USDT增速放缓

根据CoinMarketCap数据，截至6月30日，流通量和数量最多的8个稳定币分别为USDT 625亿、USDC 252亿、BUSD 101亿、DAI 54亿、UST 19.1亿、TUSD 15亿、PAX 8.4 100万，HUSD 5.7 亿。

与一个月前相比，USDT、USDC、BUSD、DAI、TUSD流通量分别增加6.5亿、25.3亿、14.3亿、7.3亿、3.8亿，UST、PAX、HUSD流通量减少分别为4300万和2.9亿。 一亿，三亿。 其中，USDC、BUSD、DAI的流通量大幅增加； 而流通量最大的USDT，发行量仅增加了6.5亿枚。 与5月份的108亿流通量增量相比，增速大幅放缓。 因为6月份USDT没有加“印钞”，增加的流通量来自于USDT国库发行的USDT。

MakerDAO PSM 占 USDC 流通量的 12.35%

因为USDC比较合规，所以成为了DeFi平台中最重要的稳定币。 根据区块链浏览器中的数据，MakerDAO PSM（锚定稳定币模块）中质押的USDC最多，有30.5亿。 Compound、Aave 和 3Crv Pool 分别质押了 17.8 亿、11 亿和 7.5 亿 USDC。 对于新的区块链平台，USDC 也可以提供更快的支持。 比如原生的USDC已经开始在Solana上发行，在Polygon和以太坊跨链桥质押的USDC也达到了11.9亿。

BUSD因为受到币安的支持，比如在BSC上进行流动性挖矿，在Binance Exchange交易手续费下调等，其流通量也大幅增加btcb币价格，市值已升至所有加密货币的第11位。 .

DAI 作为 MakerDAO 超额抵押产生的稳定币，在熊市中依然保持着良好的增长，说明市场对 DAI 的需求仍然很大。 Dai Stats 数据显示，USDC 已占到 DAI 抵押品的一半以上，达到 55.8%，这源于 MakerDAO 的可组合性。

稳定币协议

曲线

作为最大的稳定币交易协议，Curve 也是锁仓量最大的 DeFi 协议。 截至 7 月 5 日，Curve 包括 Factory Pools（帮助其他资产与矿池整合，例如 3Crv）总共锁定了 98 亿美元的资产，其中大部分是稳定币，只有少量的 BTC 和 ETH 衍生品。

许多用户或多或少在牛市中卖出了部分持有的加密货币，转而持有大量稳定币资产。 Curve作为DeFi底层协议，可以通过交易赚取收益。 存放在其他 DeFi 协议中的稳定币最终可能会流向 Curve。 最典型的例子是 Yearn 和 Convex。 质押CRV可以增加挖矿倍数，决定CRV的产生。 币的分配，Convex和Yearn争相质押CRV，这也让Curve坐享其成。

根据 DeBank 的统计，6 月份 Curve 的交易量没有增加，这说明 Curve 质押量的增加并没有增加 Curve 的盈利能力。

MakerDAO

如前所述，MakerDAO 中的稳定币不断创新高，目前达到 54 亿美元。 然而，MakerDAO 的利润并没有因此而增加，反而最近出现了明显下滑。

首先，目前大部分稳定币都是在稳定币模块中锚定USDC发行的，这部分的稳定费率仅为0.1%。

此外，作为MakerDAO重要收入来源的ETH-A的稳定费率也从5.5%下调至3.5%。 其他抵押品的稳定率在6月份也有所下调，比如WBTC-A从4.5%下降到3.5%，ETH-B从10%下降到9%，LINK-A从5%下降到4%，YFI-A从5.5下降% 至 4%。

根据 Block Analitica 的数据，以 ETH-A 为抵押品产生的 DAI 也从 6 月初的 16.5 亿下降到现在的 14.2 亿。

据官方披露，虽然MakerDAO的流动性储备创下历史新高，但MakerDAO 6月的净收入为937万美元，较上月5月的2329万美元下降60%，清算费用较5月下降88% .

在 DAI 流通量再创新高的情况下，MakerDAO 的收益下降表明整体稳定费率较低。 在熊市中，获得收益的机会整体减少btcb币价格，降低稳定的费率将有助于刺激用户继续使用 DAI。

凸的

Convex Finance 是一个典型的依赖于大规模 DeFi 协议的项目。 解决了Curve中veCRV的流动性问题，目前锁定资产达到43.3亿美元。 在Curve中挖矿，您可以通过质押CRV获得最多可锁定四年的veCRV。 要达到最高2.5倍的挖矿速度，所需的veCRV也会随着整体质押量的不同而变化。 如果抵押过多的 CRV，闲置时可能会浪费掉。 如果质押量太少，则无法实现高倍数。

通过Convex可以将CRV单向转化为crvCRV，通过Convex可以将crvCRV在Curve中进行质押和质押，获得加速收益。 与直接质押在Curve相比，Convex中的CVXCRV具有流动性，不需要时可以在二级市场上出售，同时可以获得Convex的平台币CVX奖励。

相比之下，算法稳定币项目的风险还是比较大的。 AMPL 经常在 1 美元以下的价格维持通货紧缩。 Fei Protocol 已经陆续与其他项目集成。 投了10000个stETH获得Eth2质押收益。 Polygon 上的 Iron Finance 已经成长为超过 20 亿美元的锁仓，但由于挤兑，治理代币 TITAN 直接归零。

我们来看看DeFi中的各种数据。

DeFi净锁仓量跌破600亿美元

由于加密货币的整体下跌，在这种情况下，DeFi 中的大部分数据都会相应地被动下跌。 根据 DeBank 数据，以太坊、BSC、xDai、Polygon、Fantom 和 Heco 的合并净锁仓从 608 亿美元下降至 569 亿美元，降幅为 6.4%。

其中，Curve的锁仓量从53.7亿美元上升至84.3亿美元，排名第一。 Aave V2 的锁仓量从 85.6 亿美元下降到 78.9 亿美元，Aave on Polygon 的锁仓量也大幅下降，从 35.7 亿美元下降到 21 亿美元。 在熊市中，稳定币理财的需求增加，而其他币种理财的收益可能不足以覆盖代币价格下跌的风险。

去中心化交易所交易量大幅下降

去中心化交易所 (DEX) 的交易量也大幅下降。 6月成交1095亿美元，5月成交2532亿美元，环比下降56.4%。 DEX每日交易量波动较大。 除了 Uniswap 和 Pancakeswap，Mdex 的交易量在 6 月初经常​​位居榜首。

按揭贷款量稳中有降

去中心化借贷平台的总借款从 165 亿美元下降 3% 至 160 亿美元。 不过，借贷总量最高的Aave V2和Maker双双增加，两者合计占比从60%左右增加到70%。 Compound 的总借款从 51.1 亿美元降至 37.2 亿美元，降幅为 27.2%。

稳定币增长稳定

如前所述，截至6月底，流通量最大的8个美元稳定币USDT、USDC、BUSD、DAI、UST、TUSD、PAX、HUSD共发行了1079亿美元的稳定币，相比之下一个月前。 增加 5%。 USDC、BUSD、DAI发行量明显增加，但流通量最大的USDT发行速度明显下降。

数据的增加部分来自 DeFi 的可组合性。 例如，大量的 USDC 质押给 MakerDAO 生成 DAI； Convex TVL 上升，但最终沉积到 Curve 中。 Curve 和 MakerDAO 的盈利能力并没有因此而增加。

BTC锚定币持续增长

BTC锚定币也是DeFi为数不多的持续增长的方向之一，发行量从185,711枚增加到259,747枚，增幅达39.9%。 由于统计的是BTC数量，与价格无关，因此统计结果不受价格影响。 目前除以太坊外其他区块链平台暂无统计数据。 其实其他平台也发行了比较多的锚定币，比如BSC上的BTCB。

结语

在市场低迷的情况下，去中心化平台的锁仓量、DEX交易量、借贷量都随着资产价格的下跌而下降，但稳定币和BTC锚定币仍在增长，这是与其他品类不同的是，两者的统计结果不受价格影响。

主要稳定币USDT、USDC、BUSD、DAI发行量均在增加，但USDT增速放缓。 稳定币DeFi协议的数据非常抢眼。 Curve的锁仓量接近100亿美元，MakerDAO的DAI发行量创下54亿的新高。 产品在稳定币模块中锚定USDC，其盈利能力并没有因为这些数据而增加。